БЕСПЛАТНАЯ
онлайн консультация
Estonia: +372 55 99 1403
Russia: +7 918 345 6737
Ukraine: +38 044 222 7081
На сегодняшний день ICO (Initial Coin Offerings) — это уже не просто популярный способ финансирования проектов, основанных на технологии блокчейн. Сейчас все чаще встречаются выходящие на краудсейл проекты, в которых блокчейн не является основой.
В рамках ICO начинают привлекать инвестиции Проекты, которые вообще не являются технологичными: это могут быть сельскохозяйственные проекты или даже проекты из сферы телевидения и кино.
Одной из причин такого интереса является то, что в технологии блокчейн результатом формирования распределенной базы является неизменяемая и открытая информация о праве пользователя на актив.
Активы могут быть абсолютно разнообразными. Если мы создаем блокчейн-систему исключительно для целей внедрения криптовалюты, то это и будет конечный актив. Но в блокчейне мы, к примеру, можем хранить информацию о собственности на недвижимость, и тогда нашим основным активом будет являться именно это право собственности.
При этом нам ничего не мешает в системе по учету прав собственности одновременно иметь и внутреннюю валюту, которая в этом случае будет являться дополнительным активом. То есть в блокчейне мы храним данные о собственниках, а для оплаты изменения записи о собственнике мы можем использовать внутреннюю монету.
Актив — это название экономическое, токен — это название, скорее, технологическое, но в обоих случаях речь идет о базовом праве субъекта на что-то.
Венчурное финансирование как правило, осуществляется в двух формах: либо это кредитование, либо это продажа доли в компании. В первом случае Проект должен будет вернуть вложенные средства, выплатив начисленный сверху процент. То есть интерес инвестора заключается в начисленном проценте.
Во втором случае финансирование невозвратное, но основатели Проекта отдают часть корпоративных прав на принадлежащею им компанию. Венчурный инвестор в качестве компенсации получает часть стоимости бизнеса.
Первый парадокс ICO заключается в том, что основатели Проекта получают деньги не за долю в компании. При этом эти инвестиции они не должны возвращать. Все обязательства основателей заключаются в токене, точнее, в том праве требования, которое в нем заключено.
Фактически, инвесторы обменивают свои деньги на некое обещание Проекта, выраженное в токене. Здесь как раз и присутствует высокая степень схожести с краудфандингом, когда деньги собираются под обещание Проекта в будущем предоставить свою продукцию тем, кто поучаствует в финансировании сейчас. В обоих случаях основатели Проекта не собираются возвращать инвестиции с процентами, они обещают поделиться тем, что будет создано в результате реализации Проекта.
ICO — это форма сбора инвестиционных средств. Основатели проекта обязательно должны дать ответ на один принципиальный вопрос — почему токен будет дорожать? Если проектом не предусмотрено удорожание монеты, то это не краудинвестинг, а скорее фандрайзинг, то есть сбор пожертвований.
Резюмируя, можно констатировать, что первый парадокс заключается в том, что по своей природе ICO — это одна из форм привлечения инвестиций, а на практике люди отдают деньги просто под идею, даже не рассчитывая на их возврат с каким-то доходом.
Именно поэтому и не существует однозначной грани, разделяющей фандрайзинг, краудфандинг и краудинвестинг, но все-таки в отношении ICO хотелось бы выделить одну принципиальную черту. У этих схем есть одно общее свойство: человек, вложивший деньги в Проект, помогает ему создать некий продукт. А вот дальше начинаются отличия.
За свою помощь в фандрайзинге он не должен получить ничего. Краудфандинг дает возможность «купить» этот продукт заранее по более низкой цене, в итоге получая существенную экономию. В краудинвестинге (ICO) инвестор покупает токен, который потенциально может подорожать, принеся доход в будущем.
То есть, фандрайзинг — это просто желание поддержать, краудфандинг — экономия на дисконтированной цене будущего продукта, а краудинвестинг — доходность вложений.
Второй парадокс ICO заключается в том, что доходность вложений в токен проекта практически никогда не связана с доходом самого Проекта. Более того, далеко не всегда ценность, заложенная в сам токен, заключается в конечном продукте Проекта.
Например, токены могут предоставлять (гарантировать) права требования на будущую продукцию.
Однако есть и другие ICO в токенах которых заложено право требования на конкретный актив.
Крайне редко, но все же встречаются Проекты, которые предлагают обладателям токена право требования части дохода, полученного самим Проектом. Как правило, это токены криптоинвестиционных фондов. В общепринятом понимании перераспределение прибыли Проекта между владельцами токенов не происходит.
Налицо еще один парадокс: доходность инвестиций в ICO на практике не связана с прибыльностью Проекта, даже убыточный Проект, (а в настоящий момент большинство проектов еще не зарабатывают, а лишь тратят), может приносить инвестору доход.
Привлечение инвестиций через первичное размещение монет — крайне молодой инструмент, именно поэтому в нем и существуют парадоксы, то есть ситуации, которые могут существовать в реальности, но не имеют логического объяснения.
____________________________________________________________________
По всем деталям просим обращаться к компании DKLex Consulting Group.
http://www.dklex.ee/ICO.html
DKLex OÜ Tartu mnt. 56, of. 2, Tallinn, Estonia, 1011 5
Компания DKLex Consulting Group имеет практический опыт по организации, проведению и сопровождению ICO проектов, оказывает квалифицированную практическую помощь в разработке пакета правовых документов, необходимых для проведения ICO, проведении комплексной процедуры due dilligance (правовой аудит) ICO концепции, разрабатывает юридическую часть White Paper, предоставляет рекомендации по стратегиям маркетингового запуска и развития проектов, консультирует по правовым вопросам относительно законодательного регулирования сферы криптовалют, вопросам получения финансовых лицензий, регулирующих область данных правоотношений.