Пояснения финансовой инспекции в отношении правового статуса initial coin offering или „ICO“
БЕСПЛАТНАЯ
онлайн консультация
Estonia: +372 55 99 1403
Russia: +7 918 345 6737
Ukraine: +38 044 222 7081
12.09.2017
В последнее время в мире инвестиций большое внимание привлекают к себе финансовые инструменты на основе высоких технологий и криптовалюты. В этих моделях предприниматель привлекает инвестиции в криптовалюте и проводит выпуск криптографический единиц, по-английски token, а проект называет ICO – initial coin offering.
В рамках ICO и предложения инвесторам токенов возник вопрос о правых рамках и регулировании. В целом, можно сказать. Что в отношении токенов, которые дают инвестору права на доходы в будущем или которые приобретаются в иных целях схожих с инвестированием скорее всего могут квалифицироваться как ценные бумаги. Также независимо от формы привлечения инвестора и применяемых при этом технологиях, в определённых случаях получатель денег и используемая для этого платформа быть объектом регулирования закона о рынке ценных бумаг.
В Европейском союзе (ЕС) по этому вопросу нет единого мнения. Также не исключается применение законов стран ЕС.
Финансовая инспекция применяет к ICO положения MiFID II, если имеют место токены схожие с ценными бумагами. То, квалифицируется ли токен как ценная бумага, определяется свободной отчуждаемостью и торговлей на рынке капиталов, согласно статье 4 пункту 44 MiFID II которая в качестве примера приводит акции, паи и ценные бумаги, долговые расписки и иные схожие виды ценных бумаг, которые дают право приобретать или отчуждать подобные ценные бумаги.
Финансовая инспекция обращает внимание, что в зависимости от природы токенов предлагаемых на ICO к ним могут быть применимы положения закона о рынке ценных бумаг. Особенно в случаях, когда токены квалифицируются как ценные бумаги в рамках статьи 2 закона о ценных бумагах, из-за чего при их выпуске может применятся статья 13 закона о ценных бумагах. Также в отношении эмитента токенов в свете статьи 12 закона о рынке ценных бумаг, нужно смотреть имеет ли место открытое предложение – то необходима регистрации в финансовой инспекции и оформление проспекта.
Положения закона о рынке ценных бумаг применяются и к компании, которая предлагает инвестиционные услуги в рамках статьи 43 закона о ценных бумагах. Например, компании, которые учувствует в предложении или организации эмитирования ценных бумаг или в данном случае токенов, или сводят воедино лица, имеющие делание приобрести и продать токены. Статья 45 закона о рынке ценных бумаг требует при такой деятельности получения лицензии.
Также к компании, предлагающей токены может быть применим закон о кредитных учреждениях. Это применяется если компания в ходе своей деятельности выдаёт от своего имени займы и это происходит в рамках ICO, когда публично привлекаются средства с обещаем обратной выплаты. Финансовая инспекция ранее отмечала, что публичное привлечение средств с обещанием обратной выплаты может в отдельных случаях рассматриваться как предложение ценных бумаг.
В отношении торговли криптовалютой государственный суд отметил, что торговля биткойнами подлежит регулированию в сфере противодействия отмыванию денег (Решение гос. суда 3-3-1-75-15). Согласно данному решению торговцы криптовалютой считаются лицами, оказывающими услугу альтернативного платежного средства в рамках статьи 6 части 4 закона о противодействии отмыванию денег и финансированию терроризма и в рамках этого закона, является ответственным лицом. Это означает, что для этого вида деятельности нужна лицензия за исключением случаев, указанных в статье 52 части 2. Согласно статье 521 ходатайство о лицензии подаётся в бюро по противодействию отмыванию денег.
Так как модели ICO и виды токенов могут быть очень разными, то условия каждого предложения стоит оценивать отдельно. Финансовая инспекция советует каждому лицу выпускающему или планирующему выпускать токены, организаторам ICO и держателям торговых платформ провести правовой анализ соответствия свой деятельности действующим нормам.